以下为报告内容摘要：

新浪第三季度的营收为1.30亿美元；不按照美国通用会计准则，新浪净利润为1750万美元，达到了瑞银集团此前的预期。但是受财报中计入3.5亿美元非现金贬值开支（高于瑞银集团预计的5100万美元）的影响，新浪第三季度的净亏损达到3.36亿美元。受此影响，瑞银集团把新浪2011年每股亏损预期从0.01美元下调至4.57美元。

新浪微博的用户增幅开始减缓。2011年第三季度，新浪微博注册用户达到2.27亿。瑞银集团预计，到2012年新浪微博的用户增幅将开始减缓。新浪微博需要渗透进入中国三线和四线城市。考虑到其内外监管问题，新浪微博内容数量将会减少，不再成为2011年用户增长的推动力。

新浪管理层预计到2012年第二季度末，新浪微博业务都不可能给公司带来大规模的营收，不过该公司也在探索其它不同的盈利模式。我们预计为让新浪微博进入第三、第四线城市，新浪的销售与营销支出将会增长。我们把新浪2012年、2013年的每股收益预期从1.42美元和2.45美元下调至0.89美元和2.12美元。新浪管理层预计，公司门户广告业务在2012年仍将适度增长，这符合我们的预期。

我们给予了新浪微博业务29.5亿美元的估值。按照新浪门户广告业务15倍动态市盈率的估值计算，我们将新浪未来12个月的目标股价从96.30美元下调至91.40美元，并继续维持该公司股票“中性”的评级。

新浪股价周三在纳斯达克市场常规交易中下跌9.44美元，跌幅为10.86%，报收于77.50美元。过去52周，新浪最低股价为56.25美元，最高股价为147.12美元。